证券之星 | 瑞威资管产业解析（5）：建设发展证券市场之重要性

自2018年起，资本市场各项改革开放政策正在逐步落地：包括保险资金入市改革、居民储蓄资金引导，注册制改革和交易、常态化退市、投资者保护相关法律及配套法则逐步加大。各项制度建设正在有序推进，资本市场也从增量改革深化到存量改革，整个市场正在发生深刻的结构性变化。我国领导人在各项会议中也多次表态对于资本市场为实体经济服务，深化金融供给侧结构性改革，深化准入制度、交易监管等改革。我国中央自上而下对于资本市场悉心呵护、大力发展股权投资类市场的力度以及决心。而股票市场在内的资本市场将成为国家提振新经济的重要组成部分。

对于我们基金管理公司而言，应从更高层次理解资本市场的战略方位。

1、资本市场直接融资重要性

我国产业经济的发展对于资本市场有较大需求。尤其我国目前面临制造业升级、新兴产业作为新经济增长点的情况下，很多产业需要巨大投入，企业面临大量资本需求。并且许多新兴产业、高新技术产业具备研发及生产周期较长、前期利润回报较低、需要长期资本投入的特点。不论是内部累积的资金，还是有限的信贷资金，都无法满足前述要求。因此，资本市场直接融资提供了很好的资金渠道。可以有效的解决企业发展过程中资金困难的问题，帮助企业快速发展，实现我国实业兴邦经济规划。

2、资本市场制度建设

近几年来，相关监管部门对资本市场不断进行深化的调整及改革。尤为注意的是，在打击内幕交易，保护中小投资者利益上也不断加强制度建设。同时，也在上市及退市制度不断深化改革，优选劣汰，发挥市场良性循环机制。一起都为了让资本市场发挥其有效的作用，让市场甄别企业的优劣，可以让资本追逐更优质的企业，而不是恶意炒作，旁氏游戏。强调价值投资，长线投资，回归企业本源。坚持市场化、法治化、国际化的方向，着力加快构建更加成熟更加定型的资本市场基础制度体系，不断提升资本市场吸引力。

3、多层次市场建设扩容、加强及引导资金入市

资本市场的深化改革也包括了扩容（创业板、北交所的设立）。通过多样化的上市考核标准要求。扩大上市企业的容量。为不同前景，不同规模，不同盈利水平的企业提供多样化的选择，创造了更多的中小企业上市机会，为更多企业长效发展提供了良好的融资环境。

从资金方面，开放多层次的资本准入制度。包括保险资金，居民储蓄转化（以公募等形式）、私募发展。推崇长效资金，降低资本市场以往大开大合，大起大落的局势，推动慢牛的发展。确保资本市场持续健康稳定的发挥其资本融资功能。

因此，通过资本市场来配置金融资源，对风险进行定价，对经济结构的转型和产业进行升级。自发形成风险共担、利益共享的机制，降低风险又得到了发展。而资本市场的直接融资体系，在工业化的中后期是有利于促进资本要素向创新经济集聚，有利于促进我们国家的经济转型，实现高质量的发展。是推进我国经济由房地产基建转型向人工智能、5G物联网、生物医药、云计算、大数据、新能源等新兴产业发展的重要工具。所以，我们认为资本市场将孕育大量的机会，我们坚定看好资本市场未来5-10年大发展。

（作者：孙懋。特此声明：文中内容仅代表作者本人观点，也仅用于同业分享交流。）

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